베 이 징 증권거래소 의 기초 제도 가 점차 명확 해 지고 있다.

베 이 징 증권거래소 (약칭 북 교 소) 의 첫 번 째 업무 규칙 은 신속하게 공개 적 으로 의견 을 구 했다.

       9 월 5 일 에 북 증권거래소 의 기본 업무 규칙 을 구성 하 는 (이하), (이하) 이 정식으로 사회 에 의견 을 구 했다.

이 같은 3 대 규칙 은 북 한 증권거래소 감독, 증권 거래 와 회원 관리의 기본 제도 틀 을 구축 할 것 으로 알려 졌 다.그 중에서 은 북 증권거래소 가 상장 회사 와 관련 주체 에 대한 감독 요 구 를 규정 하고 은 북 증권거래소 의 증권 거래 제 도 를 규정 하 며 은 북 증권거래소 의 회원 자격 등 관리 요 구 를 규정 했다.또 북 교 소 는 첫 번 째 3 가지 기본 업무 규칙 에 대해 공개 적 으로 의견 을 구 하 는 토대 에서 공개 발행 등록 제 를 실시 하여 직책 과 관련 된 자율 규칙 에 대해 시장 의견 을 공개 적 으로 구 할 것 으로 알려 졌 다.

"9 월 2 일 에 9 월 5 일의 큰 제도 틀 이 이미 의견 수렴 을 시 작 했 고 북 교 소 는 설립 이 급속히 진행 되 고 있다 고 발표 했다."과학 창조 판 과 달리 북 교 소 는 주로 정선 층 을 이식 하 는 정책 으로 전체적인 진전 이 빠르다."베 이 징 지역 사모 펀드 기구 관계자 에 따 르 면

북 교 가 있 는 상장 회사 의 정보 공개, 회사 관리 등 분야 도 상하 이 심 천 거래소 의 상장 회사 감독 과 차이 가 있다.시각 중국

상장 · 상장 폐 지 는 기본적으로 원래 의 제도 안 배 를 계속한다

상장, 상장 폐지 라 는 '일 진 일 출' 은 바로 증권거래소 의 가장 기본 적 인 제 도 를 구성 했다.

현 행 제도 에 따라 북 교 소의 공개 발행 과 등록 심 사 는 북 교 소, 증권 감독 위원회 로 나 뉜 다.그 중에서 회사 의 발행 조건 은 증권 감독 위원회 의 북 교 소 등록 방법 이 명확 하고 상장 조건 은 북 교 가 있 는 에서 명확 하 게 한다.

상장 기준 에 있어 북 교 소 는 직접 정선 층 의 4 가지 접근 기준 을 바 꾸 었 다. 기준 은 재무 기준 에 중심 을 두 고 시가 가 보조 적 인 역할 을 한다.표준 2 는 시가 기준 에 중심 을 두 고 수익 모델 이 뚜렷 하고 업무 가 신속하게 발전 하 는 기업 에 적응한다.표준 3 은 일정한 연구 개발 능력 을 가지 고 연구 개발 성과 가 업무 수입 을 초보 적 으로 실현 한 기업 을 대상 으로 한다.표준 4 는 주로 시장 에서 고도 로 인정 하고 혁신 능력 이 강 한 혁신 형 미 영리 기업 을 대상 으로 한다.

이 어 "북 한 증권거래소 의 상장 기준 은 정선 층 의 '재무 + 시가 총액' 4 세트 에 대한 접근 기준 을 평이 하 게 적용 해 소 강 상 태 를 유지 하 는 것" 이 라 고 덧 붙 였 다.베 이 징 남 산 투자 창시자 주 운 남 이 밝 혔 다.

wind 데이터 에 따 르 면 현재 정선 층 에서 상장 을 실현 한 66 개 회사 중 4 가지 기준 이 모두 커버 되 어 있다.이 가운데 1 세트 기준 으로 정선 층 에 진입 하 는 회사 가 61 개 로 압도 적 으로 많 았 고, 2 · 3 · 4 공시 기업 은 각각 2 개, 1 개, 2 개 였 다.

한편, 에 따 르 면 전국 주식 이전 시스템 에 12 개 월 연속 상장 한 혁신 층 상장 회 사 는 북 증권거래소 상장 을 신청 할 수 있다.이미 정선 층 에 상 장 된 66 개 기업 을 제외 하고 현재 68 개 기업 이 공개 발행 심사 단계 에 있 으 며 이들 68 개 기업 은 모두 추 후 북 증권거래소 에 가입 해 상장 을 마 칠 전망 이다.한편 안 신 증권 에 따 르 면 2021 년 9 월 5 일 까지 240 개사 가 북 한 증권거래소 의향 관련 공 고 를 했 고 183 개사 가 발행 원가 및 발행 방안 을 발표 해 향후 북 한 증권거래소 상장 예비 기업 수가 충분 할 것 으로 집계 됐다.

발행 상장 의 다른 한 끝 에 서 는 상장 폐지 체제 의 건설 이다.

최근 에 상장 폐지 제도 개혁 의 경험 을 참고 하여 북 교 는 중 소기 업 의 경영 활동 이 자 연 스 럽 게 존재 하 는 변동 성 이 비교적 크 고 경영 실적 이 외부 환경의 영향 을 받 기 쉬 운 특징 을 충분히 포용 해 야 할 뿐만 아니 라 시장 이 '대 진 대 출' 하지 않도록 중대 한 위법, 지속 적 인 경영 능력 을 잃 는 등 극단 적 인 상황 을 가 진 회 사 를 단호하게 밝 혀 야 한다 고 주장 했다.

《 상장 규칙 》 내용 에 따라 북 교 소 는 상장 폐지 안 배 를 주동 적 인 상장 폐지 와 강제 퇴출 두 가지 로 나 누 었 다.그 중에서 강제 퇴출 은 거래 류, 재무 류, 규범 류 와 중대 위법 류 등 네 가지 상황 으로 나 뉘 어 다 원 화 롭 고 풍부 한 기준 조합 을 구축 했다.그 중에서 재무 류 의 강제 퇴출 고찰 기간 은 2 년 이 고 지 표 는 교차 적 으로 적용 되 지 않 는 다.

북 한 증권거래소 상장 폐지 지 표를 자세히 비교 해 보면 기 존 정선 층 의 퇴층 지표 와 고도 로 일치 하 는 것 으로 나 타 났 다.다만, 앞서 '시가 총액 15 억 원 이하, 최근 2 년 간 R & amp; D 투입 합계 5 천만 원 이하' 로 4 세트 기준 으로 공시 한 정선 층 의 기업 들 은 규칙 상 '60 거래 일 연속 주식 거래 시가 총액 이 모두 5 억 원 이하' 라 고 명시 한 바 있다.한편, 북 증권거래소 의 규칙 에서 60 거래 일 연속 되 어야 주식 거래 시가 가 모두 3 억 위안 보다 낮 아야 상장 폐지 체 제 를 촉발 할 수 있다.

이 어 "이 점 역시 A 주시 장의 상장 폐지 지표 와 일치 하기 위 한 것" 이 라 며 "다만 A 주 는 20 거래 일 연속 시 총 이 3 억 원 을 웃 돌 고, 북 교 모든 것 이 일정 부분 완 화 를 요구 하 는 것 으로, 중 소기 업 전체 가 몸집 이 작 아 시 총 에 도 영향 을 줄 수 있 기 때 문" 이 라 고 덧 붙 였 다.상술 한 베 이 징 지역 사모 펀드 기구 책임자 가 말 했다.

앞으로 강제 퇴출 된 북 거래 소 상장 회사 에 대해 신 스 리 스트로크 기본 공시 조건 이나 혁신 층 조건 에 부합 되 는 경우 해당 등급 의 공시 거래 에 들 어 갈 수 있다.새 스 리 스트로크 공시 조건 에 부합 되 지 않 고 주주 수가 200 명 을 넘 으 면 상장 폐지 회사 판 으로 들어간다.이 밖 에 북 증권거래소 상장 폐지 회사 가 재상 장 조건 에 부합 되 는 경우 재상 장 을 신청 할 수 있다.

혼합 거래 를 위 한 제도 적 공간 예약

상장 및 상장 폐지 제 외 에 도 의견 을 구하 고 있 는 거래 규칙 에 따라 앞으로 거래소 제도 에서 도 북 거래 소 는 연속 가격 경쟁 을 핵심 으로 하 는 정선 층 의 거래 제 도 를 이 어가 고 등락 폭 제한 등 다른 주요 규정 도 그대로 유지 할 것 으로 보인다.

구체 적 으로 보면 앞으로 북 교 소 는 30% 의 가격 상승폭 제한 을 실시 하여 시장 에 충분 한 가격 게임 공간 을 제공 하여 가격 발견 효율 을 보장 할 것 이다.상장 첫날 에는 상승폭 제한 을 두 지 않 고 임시 영업 정지 체 제 를 실시한다.장중 매매 가격 이 개장 가보 다 처음 오 르 거나 30%, 60% 넘 게 하락 했 을 때 장중 10 분간 일시 적 으로 거래 를 정지 하고 재 개 할 때 집합 경 매 를 하 는 것 이다.감독 관 에 따 르 면 주식 임시 정지 체 제 는 주로 주가 의 신속 하고 비 이성 적 인 변동 이 시장 공황 과 맹목적 인 거래 를 가 져 오지 않도록 시장 에 일정한 냉정 기 를 주기 위해 서 이다.

나머지 가격 제한 보호 조치, 매매 신고 최저 수량, 대종 거래 등 제도 적 안 배 는 모두 정선 층 현 행 규칙 과 일치한다. '"투자 자의 거래 습관 을 바 꾸 지 않 고 시장 부담 을 증가 하지 않 으 며 중 소기 업 의 주식 거래 특징 을 나타 내 고 시장 거래 의 안정성 과 연속 성 을 확보 했다."감독 관 들 에 따 르 면

그러나 특히 북 교 소 는 상기 기 존 거래 제 도 를 제외 하고 시장 운영 체 제 를 도입 하고 혼합 거래 를 실시 하기 위해 공간 을 남 겼 다.

현재 적 격 투자 자 들 은 정선 층 거래 에 참여 해 장 마감 집합 가격 경쟁 거래, 연속 가격 경쟁 거래 와 장 후반 의 대형 거래 를 선택 할 수 있다. '북 교 소 는 혼합 시장 제 도 를 도입 하여 시장 조성 업 체 의 가입 이 가격 발견 기능 을 제공 하고 유동성 활성 화 를 직접적 으로 자극 할 수 있 도록 한다. 베 이 징 지역 증권 회사 의 새로운 스 리 스트로크 업무 인사 가 말 했다.

실제로 정선 층 에 하 이브 리드 딜 제도 가 도입 됐다 는 소식 은 유래 가 깊다. 이미 2016 년 주 전사 관계 자 는 공개석상 에서 "혁신 층 에서 전통 적 인 시장 조성 자 제 도 를 하 이브 리드 형 시장 조성 자 딜 로 전환 해 보 자 는 아이디어" 를 제시 한 바 있다.이후 주식 전환 사 들 도 일부 증권 사 들 과 혼합 거래 기술 준비 에 대한 회 의 를 빈번히 열 어 정선 층 의 연속 적 인 가격 경쟁 거래 에 더 해 시장 조성 자 들 의 유동성 제공 을 도입 해 거래 주문 공급 을 늘 리 는 방안 을 검토 하고 있다.2020 년 까지 주식 회 사 는 혼합 거래 업무 와 정보 발표 최적화 전 네트워크 테스트 를 실시 했다.

이에 따라 상대 적 으로 성숙 한 이 제 도 는 북 교 소 에서 빠 른 속도 로 정착 할 전망 이다.다른 증권 회사 의 새로운 스 리 스트로크 업무 자 는 연속 적 인 가격 경쟁 거래 의 신속 성 이 강하 고 가격 의 유효성 이 높 으 며 가격 의 민감 성 이 빠 른 장점 을 바탕 으로 혼합 거래 는 시장 거래 가 시장 인위적인 조작, 시장 가격 의 대폭 적 인 변동 에 저항 하 는 특징 을 동시에 발휘 하여 시장의 돌발 성 이 매우 흥분 되 거나 비관 적 인 정 서 를 효과적으로 늦 추고 2 급 시장의 균형 성과 안정성 을 강화 할 것 이 라 고 말 했다.

또한 의견 을 구 하 는 내용 에 따라 북 교가 있 는 상장 회사 의 정보 공개, 회사 관리 등 도 상하 이 심 천 거래소 의 상장 회사 감독 과 차이 가 있다.

한편, 은 상장 회사 감독의 일반적인 규칙 에 따라 상장 회사 감독의 법 적 직책 을 실현 하고 상장 회사 감독의 성숙 한 경험 을 충분히 흡수 하 며 현 행 상장 회사 의 주요 감독 과 배정 을 연결 시 켜 상하 이 심 천 거래소 와 정보 공개 와 회사 관리 기준 에 대한 전체적인 일치 성 을 유지한다.

다른 한편, 는 정선 층 의 초기 실천 경험 을 충분히 흡수 하여 특색 화, 차별 화 된 제도 적 안 배 를 하고 중 소기 업 이 자본 시장 에서 의 규범 원가 와 수익 을 효과적으로 균형 시 켰 다.예 를 들 어 북 증권거래소 상장 회사 의 현금 배당 비율 에 대해 딱딱 한 요 구 를 하지 않 고 회사 가 자신의 실제 '능력 에 따라' 하도록 격려 한다.주주 권 격려 에 대해 해당 절 차 를 충분히 공개 하고 이행 하 는 전제 에서 주식 시가 보다 낮은 옵션 행 권 가격 을 합 리 적 으로 설정 하여 격려 효 과 를 강화 할 수 있다.