海澜の家は6億円をかけて、宣伝に土の風呂敷を投げたいだけですか？

海澜之家（600398.SH）はこのほど、2018年の年次報告書を発表した。

報告期間内に、同社は営業収入が190.8億元で、同4.89%増加した。上場株主に帰属する純利益は同3.78%から34.5億元増加した。

データによると、6年間で海澜の家の規模と純利益は4倍以上増加しました。

しかし、その中で店の急激な増加に伴って、一戸建ての収入が落ち込んだこともあります。

今、海澜の家の会社は全ブランドの店舗総数は6673店舗（男性と女性を除く）に達しています。報告期間は、新店舗1181店、閉店店300店で、881店増えました。

ここ二年、海澜之家集団はヘッドネットの順風車に乗り、娯楽マーケティングを通じて口コミブランドのモデルチェンジを実現したいです。

海澜の家は思い切って自分を改造して、ネット友達の目の中の「土味」の風呂敷を捨てるようにします。

6年間で規模と利益が4倍以上になり、店舗数が大幅に増加しました。

公開資料によると、海澜の家は1997年に設立され、主にブランド管理、サプライチェーン管理、マーケティングネットワーク管理に従事する大規模な消費ブランド運営プラットフォーム会社である。

傘下には男装、婦人服、子供服、職業服、家庭などの製品があります。ブランドは海澜の家、聖凱諾、愛居うさぎ、黒鯨などがあります。

欧睿国際（Euromonitor）が発表した2018年の中国メンズ市場の報告によると、海澜の家ブランドは4.6%の市場占有率でトップとなり、5年連続の市場占有率でトップとなった。

海澜の家の核心ブランド「海澜の家」の経営理念は「男の箪笥」で、ビジネス、ファッション、カジュアルな大衆の平価男装に位置付けられています。

海澜の家の収入は主に男性の服装から来ています。

2018年、海澜之家と聖凱諾の収入はそれぞれ総売上の79.33%と11.11%を占め、ウサギ愛居収入は10.98億人民元に達し、総収入の5.75%を占めています。

具体的には、海澜の家のブランドは151.44億元に貢献しています。前年より2.62%伸びました。その次はサンケイノで、営業収入は21.21億元で、前年同期比12.82%伸びています。業績の安定成長は主に販売目標をめぐって市場を強固にしています。愛居兎の営業収入は10.98億元で、成長幅は最大です。

他のブランドのブラック鯨（HLA JEANS）、OVV、AEX、海澜優先生活館（HEILAN HOME）は詳細な営業収入を披露していません。

記者が整理したところ、6年間で海澜の家の規模と純利益は4倍以上に伸びた。

2012年の海澜の家の収入は45.29億元で、純利益は8.54億元です。

2018年になると、収入は190.90億元に達し、純利益は34.55億元である。

ちなみに、2014年には海澜の家がA株に甲羅をつけて上陸しました。

2014年2017年のシングル店の収入はそれぞれ471万、504万、529万、578万と予測されていますが、実際には2015年に海澜の家の会社は274店舗が追加され、シングル店の収入は向上しました。

今、海澜の家の会社は全部のブランドの店舗総数は6673軒（男性と女性を除く）に達しています。その中に海澜の家のブランドは5097軒、愛居兎ブランドは1281軒、その他のブランドは295軒です。

報告期間中、会社は新しく開店しました。1181店、閉店300店、純増881軒です。

海澜之家ブランドの主要経営モデルは直営と加盟商です。

レポートの期末、直営店は175店で、加盟店と聯営店は4922軒に達しました。

海澜之家は、店の中で12ヶ月以上連続で営業しているアウトレット店の平均営業収入を披露しました。

その中で、海澜の家は連続して12ヶ月以上営業しています。平均営業収入は751.68万元で、総収入は3.23億元に達しています。2017年、海澜の家は連続して開業した12月以上の店舗数は7店舗で、平均営業収入は2198.69万元で、総収入は1.54億元に達しています。

ルート別に見ると、オフライン販売は依然として重要な位置を占めており、営業収入の比率は93.86%を占め、オンライン販売において営業収入の比率は6.14%を占め、2017年よりやや向上しており、オンライン販売の返品率は11.19%で、同0.27%減少している。

報告期末までに、海澜之家のオンライン会員総数は1384万人に達し、前年同期比28%増の1年間のオンライン営業収入は11.51億元で、前年同期比9.25%増加した。

地域別に見ると、華東と中南地区は売上高に大きな貢献があった地域であり、東北地区の売上高が前年比5.61%減少したほか、他の地域はいずれも増加しています。特に海外地域では、2018年の営業収入は5615.3万元で、前年比810.34%増加しました。

年報は棚卸資産の疑問に答え、在庫回転日数は286.4日間である。

地元ブランドとして、海澜の家は創立の初一にずっと中高年の消費群体を主としています。

2002年、創始者の周建平は日本を考察する時にユニクロのモードの啓発を受けて、スーパーマーケットを自ら選んで買う方式を国内まで復刻して、そしてみごとに3、4線の都市市場を占領します。

周建平は「海澜モード」を作った。

上流に対して商品の売掛制を採用し、生産環節と販売ルートを大部分アウトソーシングし、自身の経営の重点をブランド運営とサプライチェーン管理環節に置く。下流には財務加盟制を採用し、加盟商は資金を投入するだけで、店舗の具体的な経営管理事務に参与する必要はない。

しかし、この経営モデルの論争が絶えず、在庫リスクはその中で最も際立っている点である。

海澜之家は今回年報で在庫問題に答えました。

年報によると、海澜の家の期末在庫は94.74億元で、前年末の84.93億元から11.55%上昇し、アパレルチェーンブランドの在庫は88.08億元で、元補佐材料と職業服ブランドの在庫は6.65億元である。

在庫回転日数は286.4日で、同期より9日間増加した。

海澜の家によると、これは主に会社OVV、海澜優先生活館、AEX、男子女子学生などのブランドの備品が増加したためです。

海澜の家と加盟商は委託販売関係で、加盟商の在庫は海澜の家に返品できます。店舗の陳列や保管の商品も海澜の家の在庫です。

2018年12月31日現在、海澜之家の在庫商品と委託販売商品の期末残高の中で、添付不可返品条項の在庫と返品可能条項の在庫残高はそれぞれ43.24億元と49.23億元である。

二つの帳簿価額が期末棚卸資産の帳簿価額に占める比率はそれぞれ41.01%と51.97%であり、二つの額面価値の合計が総資産の比率を占めるのは29.77%である。

海澜の家はサプライヤーと遅延商品の返品可能条項を締結し、リスクを負担しないで、総販売収入は60%ぐらいがサプライヤーに返品できます。

そのため、海澜の家の棚卸資産の評価損失引当金はより低く、2018年は4.38億元で、そのうち2年以上の棚卸資産の計上価額は3.5億元とする。

会社は在庫商品と委託販売商品の中で、返品可能条項が添付されている返品可能商品について、原価原価でサプライヤーに返すことができますので、会社はこの種の在庫品に対して在庫の値下がり準備をしていません。

海澜の家のシリーズブランドの製品販売期間はこの季節の商品を市場に投入してから24ヶ月以内で、しかも海澜の家のシリーズのブランドはずっとセールの手段として割引しないことを堅持していますので、投入期間によって分けられた倉庫年齢が2年以内の海澜之家ブランドは返品できません。

ウサギのブランドを愛してファッションカジュアルの婦人服として、商品のファッション性は在庫価値に対して大きな影響を与えています。会社は倉庫年齢一年以内の製品に対して在庫品の値下がりの準備をしていません。倉庫年齢1-2年の製品に対して、原価の75%を確定して、正味価値を実現できる根拠として、倉庫年齢2年以上販売できなかった在庫に対して全部在庫の値下がりの準備を計算しています。

広告宣伝費は6億元を超えています。娯楽マーケティングを利用してモデルチェンジしたいです。

報告期間中、海澜之家の広告宣伝費は6.27億人民元に達し、販売費の34.86%を占め、同期の七匹狼、九牧王の5-10倍となった。

過去の財政報告によると、2015年から2017年まで、広告費用を含む販売費用の支出は年々上昇し、13.47億から17.99億まで上昇しています。

記者が気づいたのは、この2年間、海澜之家集団が頭のネットの総合的な順風車に乗り、バラエティ番組「奇異説第5四半期」「次の駅の伝奇」を協賛し、騰訊、美団と国境を越えて協力し、娯楽マーケティングを通じて口コミブランドのモデルチェンジを実現し、林更新などのスターに支持してもらいたいということです。

林の更新から、海澜の家は思い切って自分を改造して、ネット友達の目の中の“土の味”の風呂敷を取り除くことに努めます。

しかし、ブランドイメージを変えて、若い消費者の注目を集める以外に、海澜之家の製品そのものの動きは広告マーケティングと一致できないです。その研究開発投資総額は営業収入の割合を占めるのは0.26%だけです。