管理层频繁抛售股票 常山北明重组5年后仍在摸索发展方向

　　常山北明(000158.SZ)重组4年多来，公司的业绩比曾经单一的纺织公司翻了好几番，表观数据也漂亮了许多。但4年来，北明系的管理层却频繁减持公司股份，已累计抛售超过8%的股份。

　　同时，从一家传统的棉纺织企业转型成为纺织和软件双主业的上市公司之后，常山北明的盈利能力并没有实质性提高，扣非后净利润持续亏损，上半年亏损继续扩大，只能靠此前公司的土地搬迁补助维持账面上的盈利。公司告诉《华夏时报》记者，这是因为每年高额的研发费用影响了利润。公司虽然处于软件行业，但始终没有开发出核心产品，仍然在摸索发展方向。

　　北明高管频繁减持

　　7月22日晚，常山北明发布了两份公告，用股民的话说，喜忧参半。

　　喜的是，公司收到石家庄市土地储备中心支付的土地补偿金3.71亿元，现金流进一步改善，对年度利润产生积极影响。常山北明原第五分公司的厂区土地，在2019年12月24日以20.11亿元公开出让，按照当地的土地补偿标准，公司可以从中拿到60%的补偿款。截至公告日，土地的补偿款已全部收到。

　　忧的是，公司第二大股东北明控股、副董事长李锋和总经理应华江将在6个月内共减持不超过2%的股份。

　　2019年年报显示，李锋是北明控股的董事长，应华江是该公司董事。所以，这次坚持减持是北明系的一致决定。

　　常山北明由常山股份和北明控股两部分构成。常山股份是河北石家庄的一家棉纺织国企，经营业绩常年不佳。北明控股旗下的北明软件，当时是一家小有名气的软件公司，盘子虽然不大，当时的总资产为13亿元，但盈利能力尚可，年净利润稳定在1亿元上下。

　　2014年，常山股份通过发行4.41亿股股份，收购北明控股等6家机构及李锋等41名自然人持有的北明软件100%的股权。

　　交易完成后，常山股份也从纺织产业，“无中生有”进入了新兴软件产业，转型成为由纺织和软件双主业共同支撑的上市公司。

　　随着上市公司对北明系并购的完成，公司业绩也得到大幅改善，软件服务成为公司最主要的盈利来源。2017年10月，常山股份正式更名为常山北明。

　　上市公司对北明系并购完成，北明控股的管理层也进入了上市公司。2015年，李锋出任常山北明副董事长，应华江任董事。但多年来，北明系在不断减持。

　　2015年底，北明控股是常山北明的第二大股东，持股15.31%；截至上述公告日，股份减少至12.47%。四年半来，北明控股减持了2.84%。

　　深交所官网显示，2016年来常山北明的股份变动情况，基本都是来自北明系的管理层李锋、应华江、徐卫波、童庆明、何长青在频繁减持，合计占公司总股本的8.59%。

　　常山北明证券事务部工作人员告诉《华夏时报》记者，北明控股有40多名股东，每个人的持股比例都不高，也都有资金需求。她以李锋为例，称李锋个人最初持股只有1.3%左右，多次操作之后也只减持了0.3%。他虽然是公司的高层，但只靠工资的话收入有限，减持获利是正常的资金需求。

　　扣非后连年亏损

　　近期，常山北明发布了半年度业绩预告，公司上半年亏损7000万-9000万元，比上年同期下降332.71%-399.20%。

　　公司称，经营业绩同比下滑主要是受疫情影响，客户延期复工，业务开展受到短期冲击所致。公司一季度净利润亏损9800万元，二季度净利润预计在800万-2800万元。其中，纺织业务上半年处于亏损状态；软件业务虽实现盈利，但研发费用比去年增加5000多万元，使得业绩有所下降。

　　纵观两家公司并表后的数据，虽然常山北明软件业务的营收规模从2015年的21亿元增加至2019年的47亿元，但毛利率从22.61%下降至15.97%，公司扣非后净利润也只在并购刚完成的2015年赚得4000万元，此后亏损总体不断上升。2019年常山北明扣非后净利润为2.73亿元，是多年来的低点。

　　所幸常山股份发展较早，是当地有名的地王。资料显示，常山北明自2012年起陆续开始将其位于石家庄市主城区的厂区搬出。此后，常山北明几乎每年都能收到由石家庄市财政局拨付的“政府搬迁补助”，多在亿元以上，其中2017年一度达到6.02亿元。因此，常山北明源源不断地增厚利润，美化了年报数据。

　　值得注意的是，北明软件在被收购时曾做出业绩承诺，2015年至2017年的扣非净利润分别不低于1.70亿元、2.11亿元和2.54亿元。北明软件超额完成了对赌，但却不是靠公司自身完成，而是通过收购5家标的企业。

　　上述公司人员告诉记者，公司并购北明软件后，管理层融合得很好，双方都希望公司变好。扣非后净利润持续亏损，是因为公司每年都投入了很高的研发费用。“当市场提起财务软件或互联网医疗软件，都会很自然的想起某些公司，但北明软件什么都做，至今仍然没有找准自己的定位，高研发也是公司一直在摸索软件业务的发展方向。”